多米诺效应导致OPEC/非OPEC减产协议土崩瓦解的风险正在加大。

三、报名对象所有期货爱好者。李杰鸿凯投资高级分析师。

工业的血脉、黑色的金子，重要的工业原料与战略物资，大宗商品的王者!原油期货作为中国期货市场对外开放的第一个品种，可谓举足轻重。上海站嘉宾介绍：牛犁国家信息中心经济预测部宏观经济研究室主任，副研究员;中国人民大学经济学院硕士。中国石油集团公司油价研究组，生产运行协调小组和销售公司营销策略小组主要参加人，为集团高层提供决策支持服务。被聘为国家战略石油储备中心能源经济与政策咨询专家，北京市投资顾问，中石油规划院高级宏观经济专家，中国亚非发展交流协会理事等生产运行总体受控，主要指标好于预期。

同时，深入开展天然气业务链优化，抓住国家加快推进天然气利用的时机，加大市场开发和支线管道建设力度，推动天然气业务加快发展，抓紧完善冬季高峰期产运销平衡方案，做好今冬明春稳定供应。必须继续打好提质增效攻坚战，努力实现全年生产经营目标。可以说，国际油价已经对中东的动荡局势反应迟钝了。

OPEC：在价格与份额间抉择北京时间2017年5月26日，石油输出国组织（Organization of Petroleum Exporting Countries，即OPEC）和非OPEC产油国决定延长此前达成的减产协议至2018年3月，为期9个月。沙特的财政赤字也急剧扩大，几乎占GDP的20%，政府甚至考虑出售港口、铁路、机场等公共事业的股权以填补资金空缺。最近两个月发生的事情，正印证着上述判断。但是共和党执政的惯例是不主张政府干涉企业，他们希望看到的局面是小政府大市场，如果油价因为市场行为降低，也许特朗普政府可以接受，罗振兴这样告诉记者。

它的获利平衡点基本保持在50美元/桶附近，也就是说，只要国际原油价格在50美元之上，页岩油就有利可图，如果国际油价上升到55美元，页岩油还会在现在的基础上大幅增产。在这种背景下，OPEC主要产油国和非OPEC产油国达成协议，一方面，是为了提振国际油价，这个需要非常迫切，另一方面，OPEC还有自己的心思，就是重新确立该组织在国际原油市场上的影响力，国家信息中心经济预测部世界经济研究室副研究员张茉楠在接受《经济》记者采访时这样分析。

他强调，国际上对于恐怖主义的理解并没有统一定论，全世界也没有哪份文件对其加以界定。该协议最初在2016年12月达成，宣布参与国家在2017年1月1日至6月30日期间每天减产180万桶。这一观点得到分析人士的怀疑。俄罗斯政府开始大幅度缩减财政开支，财政体系稳定性面临考验，通胀率或攀升至7%。

在他看来，延长减产协议还能促使油价从50美元/桶向上提升，否则，能否守住50美元这一关都难说。2016年11月30日，OPEC先在内部达成减产协议。俄罗斯不仅拥有得天独厚的地理位置，他和欧洲其他国家之间的石油管道建设也比沙特好，成本优势非常明显。而2016年的协议中，伊朗不仅不减产，实际上还为了抢夺市场份额趁机增产了，对其他产油国来说，可以分割的市场等于又变小了，丁隆这样说。

然而，进入2017年以来，美国页岩油钻井数目不断增加，截至5月19日，增加势头已持续18周。OPEC的心愿能否达成尚未可知。

关于油价对减产协议延长的反应，法利赫曾公开表示，价格并不是调整协议的绝对指标，我们关注的是库存，还有那些可以控制的基本面。他表示，油价120美元一桶的时候，美国进口量很大，他们清楚其中的暴利空间有多大，所以干脆自己开发页岩油，不仅赚钱还能缓解进口压力。

对于现在的结果，市场整体还是满意的，因为大家都知道，延长减产时间就已经很难了，想要扩大规模，更是难上加难。而OPEC之所以有勇气延长协议，赌的就是美国企业只能消耗以往投资而对新投资持观望态度，从而维持国际油价平稳。另一方面，2017年1月，美国解除了长达40年之久的石油出口禁令，为瑞士一家炼油厂供货。比如沙特政府在声明中指出，断交是为了保护本国免受恐怖主义和极端主义的威胁，巴林官方则认为卡塔尔长期坚持动摇巴林国家的稳定和安全支持恐怖组织，阿联酋指责卡塔尔支持、资助、纵容恐怖分子。因此，提到减产，若只有沙特和其他OPEC成员国参与，国际原油市场的份额如何确保？OPEC组织的重要地位又如何凸显？如同张茉楠所说，减产协议的达成在一定程度上显示了OPEC作为促进石油市场稳定与繁荣组织的重要意义，但参与国的执行力度却难以一概而论。5月19日，伊朗举行大选，现任总统鲁哈尼赢得连任。

他认为，按照目前的油价，已经做出投资的企业还能获利，但如果有企业想要开展新投资，结局将难以预测。历史上，由OPEC发起的减产协议，总有国家不遵守

2015年年底，WTI原油一度出现每桶低于40美元的情况，比2014年最高点（115美元/桶）降低不止60%。另一方面，2017年1月，美国解除了长达40年之久的石油出口禁令，为瑞士一家炼油厂供货。

不升反降并不是反常，而是因为在消息被正式公开之前，市场对减产协议可能做出的改变赋予太多期望。因此，提到减产，若只有沙特和其他OPEC成员国参与，国际原油市场的份额如何确保？OPEC组织的重要地位又如何凸显？如同张茉楠所说，减产协议的达成在一定程度上显示了OPEC作为促进石油市场稳定与繁荣组织的重要意义，但参与国的执行力度却难以一概而论。

与石油生产关系密切的国家，总是很容易陷入麻烦中。如今，上述各个领域并没有明显起色，新兴市场和发达国家也各自存在内部经济结构调整不力的问题，国际原油供给过剩的局面没有改善，而且短期未来内也难以改变。这些情况，似乎都对法利赫所说的控制基本面起到相反作用。最近两个月发生的事情，正印证着上述判断。

沙特等7国之所以同卡塔尔断交，是因为卡塔尔埃米尔（伊斯兰教国家对上层统治者、王公、军事长官的称号）近期在言论上公开支持伊朗。而当地时间6月1日，美国总统特朗普宣布将退出《巴黎气候协定》，无疑更为本国高耗能、高污染行业减少了未来可能受到的监管和干预，页岩油开采亦将受益。

阿美石油公司全称为阿拉伯-美国石油公司，隶属沙特政府，是全球十大石油公司之一。一些观点认为，此次减产协议只在时间上进行了调整，没有扩大减产规模，市场很失望，所以价格不升反降。

根据协议，2017年1月至6月，OPEC成员国将日产量减少120万桶，其中沙特承担最大减产份额，为48.6万桶/日，重要的非OPEC产油国合计日减产60万桶，俄罗斯承担30万桶/日的份额。丁隆告诉《经济》记者，与俄罗斯在欧洲原油市场的竞争，沙特很早以前就输了。

制定之初，减产协议还为国际原油市场带来了一场相当值得纪念的价格回温战。单从俄罗斯看，该国在2017年2月份的产量仅比2016年10月份削减了10万桶。事实果真如此吗？丁隆告诉《经济》记者，此次减产协议的延长由沙特主导完成，而沙特这样做的最根本动力是阿美石油公司准备在国际市场上市。5月19日，伊朗举行大选，现任总统鲁哈尼赢得连任。

俄罗斯政府开始大幅度缩减财政开支，财政体系稳定性面临考验，通胀率或攀升至7%。在他看来，延长减产协议还能促使油价从50美元/桶向上提升，否则，能否守住50美元这一关都难说。

对油价影响甚微海合会是海湾阿拉伯国家合作委员会的简称，创立成员国有沙特、阿联酋、巴林、卡塔尔、科威特和阿曼苏丹国，约旦和摩洛哥于2011年作为新成员加入。在这种背景下，OPEC主要产油国和非OPEC产油国达成协议，一方面，是为了提振国际油价，这个需要非常迫切，另一方面，OPEC还有自己的心思，就是重新确立该组织在国际原油市场上的影响力，国家信息中心经济预测部世界经济研究室副研究员张茉楠在接受《经济》记者采访时这样分析。

但是共和党执政的惯例是不主张政府干涉企业，他们希望看到的局面是小政府大市场，如果油价因为市场行为降低，也许特朗普政府可以接受，罗振兴这样告诉记者。因此，拿恐怖主义去界定一个国家或许并不合理。